европейские облигации

Иностранные облигации в течение всего лета во многом  «сверяли» движения с национальными валютами, и за август по ключевым государственным и корпоративным бумагам зарубежных стран изменения в ценах были обусловлены именно ними.

Американские облигации, ввиду ослабившегося в течение июня-июля доллара, потеряли часть процентных пунктов от своей цены. Негатив по американской экономике больше всего ощущается именно на рынке облигаций, где участники склонны более беспристрастно оценивать макроэкономические драйверы и монетарную политику. Если говорить о последней, то объемы скупок активов со стороны ФРС снижаются: пока пересмотрены только ипотечные облигации, но по мере сглаживания проблем на финансовых рынках США (пусть временного и понятного только американским властям), есть вероятность снижения скупок и государственного долга.

Ралли европейской валюты, и как следствие, европейских облигаций, тоже немного затормозилось. Цены снизились почти до уровней начала лета. Доходности по-прежнему отрицательные, и нет никаких предпосылок к ихвыходу из этой зоны. Тем не менее, у европейских властей есть отчасти неиспользованный рычаг программ помощи бизнесу и монетарных мер. В этом плане, европейские власти ведут себя более аккуратно, чем их коллеги за океаном. Хоть и принципы ведения политики те же, как и возможные в будущем последствия, но пространство для маневра шире.

• Доходность 2-летних облигаций Италии 4,81%, +6 б.п.
• Доходность 5-летних облигаций Италии 5,87%, +3 б.п.
• Доходность 10-летних облигаций Италии 6,56%, +1 б.п.
• Доходность 2-летних облигаций Испании 3,24%, +3 б.п.
• Доходность 5-летних облигаций Испании 4,30%, +2 б.п.
• Доходность 10-летних облигаций Испании 5,05%, без изменений.
• Доходность 10-летних облигаций Бельгии 4,29%, +2 б.п.
• Доходность 10-летних облигаций Франции 3,11%, +1 б.п.